如何利用黑天鹅事件对冲赚钱
徐哲：让我简单介绍一下蒙代尔的不可能三角理论。这是什么意思？在一个经济体中，货币政策的自主性、资本的自由流动和汇率的稳定不能兼得。它必须牺牲一个来获得另外两个。
什么是货币政策的自主权，它意味着这个经济体的央行可以自由决定我是否要释放货币，我要撤回流动性，这对一个国家的主权非常重要。什么是资金自由流动，外国人可以随意进出投资，汇率稳定意味着汇率不会有很大的变动。三者为何不能兼得？
如果我们的资金想要自由流动，汇率应该是稳定的。例如，香港的资金可以自由流动，也可以撤出。港币对美元的汇率基本是固定的，很稳定，因为如果有大量资金流入香港实时房价是什么意思，而美元和港币的货币稳定，那意味着什么? 就是说，如果有一笔钱进入香港，港币的总供应量就会增加。如果外资撤出香港，我们的港元总供应量就会减少。也就是说，如果既需要资金流动又需要汇率稳定，那么就会失去一个国家的货币自主权，这实际上就是联系汇率策略。
如果我们国家放水不放水，央行有自主权，我们要资金自由流动怎么办？例如，英格兰银行对英镑的总供应量拥有自主权，英国允许资本自由流动。如果英镑放水，资本又流出会怎样？英镑只能贬值，因为英镑变多了，资本流出了，英镑只能贬值。这是主流国家采用的方法，称为“汇率浮动机制”。
你可以看到，如果我们想要货币的自治权并允许资本自由流动，那么汇率必须是浮动的。如果我们希望汇率稳定，央行可以决定放水不放水，那只能牺牲最后一点。你必须放弃资本的自由流动。这就是中国目前的资本管制模式。
如果要换美元，就是每人每年5万美元。这是典型的资本管制，因为我们要稳定汇率。中国是出口大国，在货币政策上有绝对的自主权，这意味着我们将失去资本的自由流入和流出。. 我们现在知道，货币政策的自主权，资本的自由进出和汇率的稳定，最多只能获得两个，必须牺牲一个！“蒙代尔不可能三角”是经验归纳还是事实？还是翻唱？
观众异口同声：这是对事实的演绎。
徐哲：2014年3月20日，瑞士银行公布利率决议，随后宣布维持欧元兑瑞郎下限1.2不变。这意味着什么？1 瑞士法郎将始终兑换为 1.2 欧元。SNB保证一旦跌破1.2，SNB将进入市场公开运营，并在1.2以上买入。这对全世界的投机套利者来说太酷了，因为央行会在跌破1.2时买入，一旦跌破1.2，投机者就应该买入，因为央行将帮助我们推高价格。
此事一直持续到6月19日，央行再次出面强调维持欧元兑瑞郎1.2汇率不变，并表示准备无限量购汇。一个国家的央行表示无限购买是非常罕见的。毕竟，中央银行是一个政府机构。这种做法比较少见。全世界的投机套利者都非常高兴。，宣布维持1.2汇率下限，称汇率下限仍是合适的政策工具。
12月11日星期四，它选择维持欧元兑瑞郎利率下限在1.2不变，并重申央行通过外汇市场干预来保证汇率上限的承诺。央行还表示，如有必要，将采取进一步措施。准备好购买无限量的外汇。一开始不知道，后来发现央行的创造力也很强。它宣布实施负利率。什么是负利率？
也就是你今天在银行存100元，明天利率变成99。世界上第一个负利率，我想瑞士银行愿意这样做是为了保证这个1.2负利率，然后它重申了它的准备 无限量购买外汇是好的。全世界的投机者都很高兴。怎么会有这样的庄家。
直到2015年1月5日，瑞士央行还准备了无限量的资金。大家都知道，坚持1.2就相当于挂钩汇率，也就是固定汇率。多少钱？发达资本国家的流入流出不能完全控制，不是我们国家，是资本主义国家，资本流动必须有保障，不能把独立主权国家的货币政策拱手让给别人，这意味着表示不能执行联系汇率，但1.2又表示联系汇率。
这是瑞士央行放弃坚持1.2 的承诺时的价格走势。那天我还以为是因为交易软件坏了，是关于IB的。IB 整个过程损失了 1. 2 亿美元，但股价却上涨了。为什么？因为其他竞争对手已经死了，这是选择强势交易者的一个非常重要的原因。在这件事发生后，所有的投机者都被清算了。
但这件事出乎意料，可以推断。瑞士银行行长表示，央行一定会感到惊讶。你能想象这就是央行行长所说的话。我们刚刚讨论过，不可能三角是演绎法还是归纳法？它是严格演绎，它是严格演绎而不是归纳，所有的证伪都是演绎而不是归纳。
我们知道，资本主义国家不可能有资本管制实时房价是什么意思，不能把货币自主权交给别人，而且实行了事实上的联系汇率，所以这件事一定要崩溃。三角形的哪一边塌陷？一定是汇率崩盘的一方，1.2肯定是撑不住的，所以这东西是可预知的还是不可预知的？我的预测是基于我的经验还是基于事实？
有观众提问：但是还是有很多人要平仓。
徐喆：因为学哲学的人不多，摆脱经验主义，回归事物本质。这就是我所达到的升华。
2015年3月19日，瑞士央行重申瑞士法郎被高估，并承诺干预外汇市场。这一次，没有人相信他。
演绎法不仅可以摆脱经验归纳法的局限，还是分析问题的至高无上的工具和确定性的保证。你能看懂这句话吗？与经验归纳似乎有意义的所有事情完全不同，这是可以100％确定的事实。一个大家要思考的问题，中国的汇率调控能否持续下去？
一个试图让我处于不利地位的观众大喊：不能持久。
徐哲：我从来没有公开说过！
演绎法所指示的必然事件一定会发生，可能会迟到，但绝不会错过，因为这是必然的事情。
虽然演绎法可以保证未来的必然性，比如我知道瑞士国家银行1.2肯定保不住，那时间怎么确定？我不知道，人们一定认为我像瑞士银行一样无赖，有什么意义？
不要紧。利用买方的选择优势，我们可以以非常有限的成本做到这一点。例如，中央银行呢？我们应该购买非常虚值的瑞士法郎看涨期权并每个月放一点，因为它已经虚值了，没有人相信瑞士会违背承诺，而且我每次实验的成本会非常低，只有几美分，我们都买，直到发生这种情况，你知道吗？
期权买家的优势在于您的成本会非常低——“所以好的战士是无敌的”，这是事实。一次返回数百次，意味着我们拥有数百次机会。这在期货市场上是不可想象的。在期货市场上，你很容易犯三五次错误。也许止损可以容忍八次。
如果在演绎法显示的必然事件中，我们可以数百次利用期权的卖方，所以我不知道时间点。我不担心，因为我知道它一定会发生，所以我每次都尝试。，我不会错过的。经过这种思想升华，我彻底放弃了经验主义，放弃了经验主义就意味着你被毁灭到演绎的必然性，那么我们就放弃了恐惧，因为它是必然的事情，我不再担心，因为我是一个选项牛，我不担心清算，每天都能睡觉。
有了确定性，就确定性而言，我们只需要正确一次，而选项只需正确一次。不要以为百年一遇的洪水不会来，我们已经见证了很多次：
1997年东南亚金融危机期间，俄罗斯政府宣布政府债券违约。
2001年的“9.11”恐怖袭击、2007年的次贷危机、2011年的欧债危机、2015年的瑞士法郎风暴，每一次“黑天鹅”大到不可能，每3次就发生一次5年。不要以为我的系统平时很稳定，除非遇到“黑天鹅”，否则不会有问题。
对不起，“黑天鹅”每三五年必来一次，一百年一次，一千年一次，百万年一次，也许十年一次，不要以为我的系统通常表现好吧，对吧？不可能的。世界上只有一件事是确定的，那就是“没有什么是确定的”。
这句话很深奥，这句话就像一条线，没有什么是确定的。“黑天鹅”是不可避免的，也是司空见惯的。不要让百年一遇的洪水席卷您的系统。我们可以用演绎的方法来知道下一只“黑天鹅”会是什么样子。让这场百年一遇的洪水为你发电。想象一下，你在一场大洪水爆发之前建造了一座水电站。在洪水“哇”来之后，你将获得能量提升。当意外变成预期时，我不再试图击败市场，不再担心意外，
我喜欢柏拉图的这句话——“不知道你的无知是双重无知”。只有知道人的智慧是多么有限，对世界是多么的无知，才能摆脱真正的厄运。
最后，我以我最喜欢的经济学家的名言结束，意思是：经济学要讨论的最有趣的任务之一，经济学的根本目的不是解释人类经济活动的规律，而是告诉人们，他们对他们可以设计的经济体系。这是非常深刻的，因为这句话主要是在反对苏联的计划经济时说的。《致命的伪装》这本书推荐给大家阅读。
它显示了人类在经验归纳上是如何天生就有缺陷的，在主要关注凯恩斯经济学的现代经济学中，所有那些假设的推论都使用了多少不可靠的东西，而我们的整个社会体系是建立在一个非常不可靠的自然之上的。在可靠的纯归纳领域，这可能是当今人类社会最深刻的矛盾和最危险的事情之一。
我现在可以慢慢体会他的想法了。人类必须知道什么是关于自己的事实，什么只是你的经验，这样你才能在睡觉时摆脱不确定性，在市场上赚钱。
顺便分享两个神视频：为什么凯恩斯经济学被证明是有缺陷的，而政府的经济政策还愿意用？——徐哲的回答
（全部结束）
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山峰点评：我敢肯定中国房价会崩盘，甚至连锁反应都会导致中国经济崩盘（恶性通货膨胀），但时间点谁也说不准。这时候可以用徐老师的话来规避风险。问题是中国没有像美国那样直接做空房地产的金融工具。哪位高手能指点一下在中国发生崩盘时可以使用哪些方法来维持甚至增加资产的价值？也许他们可以借用国际卖空或对冲的方法。工具？但由于时间无法确定，可能需要长期购买空头期权，这需要极低的期权成本。然而，
