贝壳找房：做房产中介的生意，并没有什么新意，为何能成为资本市场的香饽饽？
最近，股市一直在下跌。众人讥讽“损失已无波澜”。国内资本市场在哀嚎，中概股的日子并不好过，跌宕起伏，精彩。
例如，国内第一家“房屋服务平台”贝壳搜索市值已经超过万科，“万能地产公司”碧桂园人气大涨，跌幅超过30%过去8天，市值蒸发逾1800亿元。 10天市值跌超2000亿元。
截至美国东部时间3月9日收盘，壳牌寻房回升良好，当日涨幅14.17%。上一交易日3月8日，盘中跌幅高达28%，当天收盘下跌10.2%。
空壳能找到房子来证明其高估值是合理的吗？
这是同行和投资者共同关心的问题。
01
估计大部分的蜜友都听说过，甚至接触过贝壳。
房地产经纪业务并没有什么新鲜事。
壳牌搜房官网定义为：
技术驱动的品质生活服务平台。
平台的概念是什么？比喻滴滴和宝，相信蜜友们会有更直观的感受。
平台的伟大之处在于，它可以利用资本的力量，打破传统行业的地域限制和增长天花板。
创始人左辉早在2001年开始找空壳房之前，就已经是一家连锁家了。
目前，链家官网数据显示，经过15年的发展，已入驻全国28个城市和地区，拥有8000多家直营店，近15万家经纪人。对比一下找壳的数据，可以看出平台的强大。
北京，成立于2017年11月，不到三年时间，于2020年8月在美国成功上市。壳牌自己的预测是“在不久的将来”，将覆盖中国300多个城市，服务3亿多个社区家庭，链接100万专业经纪人和10万家门店找房有什么平台，赋能100多个品牌。
根据壳牌搜索2020年三季度报告，截至去年9月底，门店总数为44883家，同比增长41.7%；券商477810家，同比增长50.7%。数以百万计的专业经纪商和10万家店铺并非空想。做平台的好处是显而易见的，规模效应和话语权都不容忽视。
但使用资本的“副作用”也很明显：烧钱抢市场、高负债压力、压缩利润空间。资本的最终目的是为了赚钱，否则翻身离开的速度是非常快的。 02 壳牌找房的主要问题大致相同。发展速度很快，“烧钱”的速度也是一流的。此前，其招股书披露，2017年至2019年亏损5.38亿元，4.28亿元，21.8亿元，2020年一季度为单季亏损超10亿元，高达12.31亿元，即上市前净亏损高达43.77亿元！
其实买过房子的朋友大概都知道，房产中介的佣金不便宜，
壳牌为什么亏损这么多？
这与其快速扩张有关，导致开支激增，尤其是经纪佣金。
壳牌去年11月发布三季报时，其首席财务官徐涛公开披露了一些信息。例如，截至2020年10月，壳牌新房销售GTV达到9.14亿，佣金率进一步提升，高达2.74%。
徐涛提到，去年三季度，壳牌找房发放的股权激励金额高达16.7亿元，其中4.35亿元元分配给区域经理……虽然是在上市之前找房有什么平台，但壳牌搜索还不知道如何扭亏为盈。截至去年6月底，已实现净利润16亿元，但上市后第三季度净利润仅为7500万元，同比下降80%。赚钱还是个问题。 03 缺钱、涉嫌垄断的问题也不容忽视。去年 8 月，壳牌正在寻找 IPO。通过ADS（American Depositary Shares），发行价为20美元，首期募资总额为2美元1.2亿美元。是年内募集资金规模最大的中概股IPO。
陆金所控股的上市虽然自此打破了这一纪录，但21.2亿美元的募资让壳牌搜索成为2020年美股IPO募资额第二名。名字。
然而，上市仅3个月后，壳牌搜索就宣布预计筹资26.4亿美元。
终于，在不到一个月的时间里，壳牌通过公开发行3540万股美国存托股票（ADS）找到了房子，完成了20.5亿美元的募资。
据悉，这笔资金将用于其业务扩张、基础设施建设和战略投资。
上市，让壳牌找房子跑得更快。
然而，早在2018年，58集团、我爱我家、中原地产等地产中介就联合成立了“反壳联盟”。此后，浙江金华数百家房产中介联合签署了《反壳联盟条约》，称将“反对壳牌垄断，抵制不良竞争”。
虽然联盟并没有阻止壳牌的找房，但联盟中的机构数量还在不断增加。真正让壳牌再次被诟病涉嫌垄断的是，自今年2月以来，有媒体报道称，其在上海、深圳、广州、重庆、成都等地的代理费从原来的2% 到 3%。以前没有必要卖房子。要支付经纪费，现在您需要支付 1% 的经纪费。
300万元的房子，原来中介费是6万，涨价后涨到了9万。如果一线城市有几千万的房子，中介费每增加1%，就意味着增加10万甚至几十万的中介费。关键服务质量没有让客户感觉有任何提升。
壳牌的找房危机不仅限于内部问题，同行之间的竞争也在加剧。
去年9月，天猫与易居推出“天猫好房”平台。作为老牌电商，天猫的平台运营能力众所周知，依托阿里，不怕烧钱抢市场。同年双十一，京东、苏宁等各大电商平台也高调加入卖房大军……贝壳搜索的高市值能否持续，除了实践努力提高赚钱的能力和速度，还要打防御战。看似美丽的风景背后，也有危险。
