2017年7月，由于贷款标准趋紧，澳大利亚蓬勃发展的房地产市场经历了数十年来的最大跌幅。

到那时，悉尼的房价在短短五年内就攀升了75%。

但是金融服务监管机构的这一举动导致最昂贵的房地产市场-悉尼和墨尔本-的价格下跌。到今年4月，这两个城市的高峰分别下降了14%和10%。

现在，突然之间，市场再次飙升，创下有史以来最强劲的复苏之一。在过去的三个月中，悉尼的房价上涨了5%，墨尔本的房价上涨了5.5%。

此后，澳大利亚的平均房地产价格(6月份的最低点)已上涨了约3%。

但是，这种新一轮的激增使澳大利亚人的债务水平越来越高，并引发了有关将借款注入房地产是否对生产率和经济增长有利的疑问。

这种转变似乎始于执政联盟5月份意外的联邦大选胜利。反对党工党原计划取消对房地产投资者的税收优惠，因此赢得了广泛的反对。

总理斯科特·莫里森(Scott Morrison)的胜利似乎改善了购房者的情绪，从而引起了市场的新兴趣。

也许更重要的是，金融服务监管机构在7月份放宽了放贷限制，实际上使借款人可以抵押更大的抵押贷款。

这是在储备银行一系列降息至创纪录的低点0.75%之际。中央银行上周透露，由于零售销售不佳和工资前景疲弱，它在最近一次会议上认真考虑了进一步降息。

所有这些导致了新一轮的激增，特别是在悉尼和墨尔本，每周有多达80%的挂牌出售物业，而一年前的全国清盘率仅为42%。

但是一些专家质疑该国对房地产的痴迷会对经济产生更大的影响，他们说当前的利率正在推动现有房屋的价格上涨，而不是增加生产力。

国家最大的银行之一的澳大利亚国民银行(National Australia Bank)主席菲利普·克罗尼卡(Philip Chronican)在本月的一次国会听证会上说，最近的降息未能在消费者支出或商业投资方面产生重大飞跃。

“我对当前极低的利率水平感到担忧的是，我们在货币政策上已经用尽了火力，并且，如果我们想看到经济的增长，我们将需要研究其他形式的促进增长的活动， “ 他说。

澳大利亚蓬勃发展的抵押贷款，加上停滞的工资，使它的家庭债务水平达到了创纪录的水平。澳大利亚国民银行上周发布的研究发现，平均家庭债务占收入的202%。瑞士和澳大利亚的家庭债务居世界首位。

经济学家杰拉德·米纳克(Gerard Minack)表示，未来十年的衰退将使负债累累的房屋变得脆弱，并对经济构成“巨大”风险。“为什么澳大利亚人如此负债?因为我们出去买了房子，”他本周告诉ABC新闻。

“没有盖房子的房子–出去买下来，把价格推高到世界上最昂贵的房子之一。从字面上看，这是纸牌屋。”

上周，政府采取了干预经济不景气的措施，为公路和铁路项目带来了38亿澳元(28亿美元)的支出，以试图增加就业机会和工资。

在此之前，分析师呼吁联邦政府增加支出以试图刺激经济，而不是让储备银行降低利率，这一措施越来越无效。

评论家谢恩·赖特(Shane Wright)在本月早些时候的《悉尼先驱晨报》上写道：“在最近一次房价飙升扼杀了澳大利亚年轻人的希望和梦想之后仅仅两年，似乎还没有学到任何东西。”

“在周六悉尼和墨尔本郊区的拍卖中，极端货币政策干预和拒绝参与财政政策的合乎逻辑的结论正在发挥作用。”