1.贝壳找房：中国线上线下一体化住房中介服务龙头

内容目录1.壳牌：中国领先的线上线下房屋中介服务。1.1.壳牌已成为中国领先的优质住宅服务平台1. 2.创始人对公司拥有绝对控制权1.3.交易量和收入快速增长，新房业务贡献最大11.壳牌：中国线上线下一体化住房领先的中介服务1.1. 贝壳屋已成为中国领先的优质住宅服务平台。贝壳屋已成为中国领先的品质生活服务平台。公司前身北京链家成立于2001年，是国内房地产经纪行业的领先品牌； 2015年与德友合并，通过子品牌加盟模式迅速拓展平台功能和服务范围，确立行业主导地位； 2018年升级为Shell Find。住房，进一步拓展业务经营贝壳中介加盟门店需要多少钱，扩大品牌覆盖广度。截至20年，壳牌全年总交易额（GTV）3.5万亿元，门店总数4.69万家，Q4月活跃用户数达到4818万。公司的核心业务由经纪平台“链家”和交易平台“壳牌”组成。壳牌强调门店与互联网平台的互联互通，打通线上线下的空间和信息壁垒，充分发挥品牌在数据洞察和商业体验方面的积累优势。目前，公司业务范围已全面涵盖新房交易、二手房交易、房地产金融服务、房屋装修服务等一系列新业务。图1：公司主营业务 公司发展经历了链家创业、线上转移、业务优化、线上壳四个时期。

公司初期探索业务创新，率先推出“阳光交易”透明交易模式。链家上线后，公司通过行业与平台的结合，突破线上线下交易壁垒，树立行业领先优势。此后，链家在线升级为链家网，公司通过并购和战略合作迅速扩大业务覆盖面。贝壳屋推出后，公司利用行业领先地位的积累优势，开始向房地产行业互联网巨头转型布局。图 2：公司历史 21.2. 创始人对公司拥有绝对控制权。创始人拥有绝对控制权。上市后，左辉持有42.4%的股份，82.8%的表决权。管理层整体持有46.2%的股份，84.0%的表决权。机构方面，腾讯持股12.1%，投票权3.6%，软银持股9.3%，投票权2.8%，高瓴控股5.2% 的股权和 1.6% 的投票权。公司的控制权完全由创始人左辉和公司管理层控制。表一：壳牌股权结构表（截至2020年8月12日） 普通A类股 普通B类股 持股比例 表决权比例 管理层 左辉 547,348,915885,301,280 42.4%82. 8% 彭永东 110,116,275—3.3%1.0% 单刚 47,777,775—1.4%0.4% 徐万刚 54,272,705—1.6%< @0.5% 宝帆 115,926,065—3.4%1.0% 综合管理 676,432,875885,301,280 46.2%84.0%有限—885,301,280 26.2%78.0% 腾讯 410,842,111—12.1%3.6% 软银 313,596,495—9.3%2.8% 高瓴 176,255,685—5.2%1.6%1.3. 成交量和收入快速增长，新房业务贡献最大壳收入主要来自三个板块：二手房交易、新房交易、新兴等服务业。

按类别主要分为1）佣金：公司通过自有品牌链家或平台上的其他经纪公司促成房屋交易或租赁，向交易方收取佣金； 2）平台费用：向平台上的经纪公司收取平台费用或加盟费； 3）其他：房地产交易后的市场服务。 3 图3：壳牌商业模式 得益于平台模式带来的规模效应和新房业务的快速发展，壳牌近年来在GTV业务增长迅速。 2018-2020Q1-Q3（9个月），公司GTV分别为11531亿/21277亿/23791亿，同比增长13.7%/84.5%/ 87.2%。其中，新房交易规模增长较快，2018年同比增长11.2%/166.2%/105.7% -2020Q1-Q3（9 个月）。图4：壳牌交易规模GTV及构成 总价值（亿元） 新房交易总额（亿元） 新兴及其他服务交易总额（亿元） 交易总额GTV（亿元）。

在门店数量方面，2017-2019年，平台合作和加盟店数量从89家增加到29592家； 2017-2020年，门店总数从8030家增加到46946家，增长较快。随着门店的快速增长，每家门店的成本不断被摊薄，从2017年的44.13万元到2020年的6.83万元。从中介数量来看贝壳中介加盟门店需要多少钱，2017- 2019年，平台合作和加盟中介从700家增加到23.28万家； 2017-2020年，中介机构总数从12.020,000人增加到49.310,000人。我国房地产中介机构约有200万家，空壳中介的市场份额增长迅速，从2017年的6.01%到2020年的24.65%，这意味着几乎该国四分之一的中介机构与壳牌有关联，涵盖范围广泛的住房和服务。表2：贝壳店构成及中介构成 22020 连锁店 794176737922-合作店 89813629592-4 总店数 81446946 新店数 7779217059432 店面支出（万元） 3,5443,4003,0783,207 单店成本（万元） 4<@@4.1321.518.206.83 链家族数 119,514,102,674,124,880-合伙人数 70060,900232,800-总中介数 120,214,163, 574357,680493,088中介市场份额6.01%8.18.88%24.65% 壳牌APP活跃用户增长迅速，从2019年Q3的2630万MAU增加到2020年Q4的4820万MAU图5：壳牌APP季度月活跃用户数（单位：百万MAU）60.047.948.250.0